环球观察：中科沃土沃嘉混合A基金2022年四季报点评

一、基金基本情况概述

中科沃土沃嘉混合A(004763)成立于2017年12月6日，四季度最新规模6.17亿元。招商证券三年期评级为2星，济安金信三年期评级为4星。

基金经理李欣桐拥有3.2年的基金投资经历，2022年4月29日正式接受中科沃土沃嘉混合A基金管理，任职期间回报为8.54%，位居同类4627只基金中第833名。

(资料图片仅供参考)

李欣桐现管理3只产品（包括A类和C类），管理总规模为9.27亿元，平均年化回报为10.04%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为0.98%，同类平均收益为-0.92%，在同类2308只基金中排名638位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，中科沃土沃嘉混合A基金的总资产为9.78亿元。较上一期10.81亿元变化了-1.03亿元，环比变化了-9.52%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

中科沃土沃嘉混合A基金的持有人数为204人，机构投资占比为99.75%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达16.89%。较上一期环比变化了15.21%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为3.79%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

中科沃土沃嘉混合A基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为16.68%，上一期换手率为40.85%。历史换手率最高为2020年12月31日，高达1546.21%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

权益投资方面:受国内疫情点状爆发增多,打断经济的恢复进展,市场10月份再次下错,后续国家加强精准化防控,市场出现明显反弹,随之疫情的冲击再次带来市场的信心减弱,但有房地产行业政策稳住指数。三季度本基金按照原有思路增加仓位,增配上了信创方向,同时继续持有稳健性行业医药(医疗器械、血制品)、复苏受益品种(餐饮供应链)、高成长方向中的储能。强预期弱现实是目前市场的写照,在困难之际需要保持乐观。 中期来看,经济底部取决于房地产的恢复情况,目前房地产企业债权类融资支持工具与股权类融资政策均已出台,后续关于需求端的政策大概率也会逐步推出。后续随着房地产基本面的好转有助于带动经济恢复和促进消费提升,因此我们保持战略性看多市场。权益资产后续配置方向,我们重点关注以下方面:1)大安全(信创、半导体、机械设备、军工);2)海风、国内大储;3)消费复苏;4)困境反转行业与个股。 债券投资方面:进入10月份,资金面维持合理宽裕,短期限债券资产收益率维持低位震荡。 11月中上旬至12月底,资金利率中枢较之前有所抬升,疫情防控政策和房地产调控政策出现方向性重大调整,动摇了前三季度债券市场收益率维持低位的基本逻辑,各评级短期限债券资产的收益率均有明显上行。如3个月期限国债由1.6%附近快速上行至2.2%左右。1年期限的由1.75%附近快速上行至2.35%左右,收益率短期内上行约60bp。 整体来看,四季度利率走势主要受疫情防控政策、房地产调控政策及流动性等多重因素影响。与经济基本面的“弱现实”相比,机构投资者更关注未来经济修复的“强预期”。 报告期内,固收组合通过利率债与信用债相结合,同时积极运用债券精选及票息杠杠策略。在降低组合久期的同时,通过分散投资,平抑波动。 展望2023年一季度,将重点关注资金面变动、“强预期”的兑现情况及其与经济弱基本面的预期差,力争通过积极的债券投资策略,提高基金产品收益。

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